开端:华尔街见闻
高盛将1995年至2020年的每个降息周期归类为“调和”或“不调和”。近期多家G10央行一经开动松懈货币计策。高盛合计,这不错酿成一个相对调和的宇宙降息周期,从而有助于减轻好意思联储降息对好意思元的下行压力。
跟着好意思联储降息在即,宇宙经济濒临不细目性加多,市集对好意思元畴昔走势高度心思。
高盛近日发布的研报指出,历史数据贯通,好意思元在好意思联储降息周期中的发扬并非一成不变,而是受到宇宙其他主要经济体计策和经济气象的影响。
高盛将1995年至2020年的降息周期分为“调和”和“不调和”两类,发现调和的降息周期频繁对好意思元更为有益,而不调和的周期则对好意思元不利。
畴前三个月,多家G10央行一经开动松懈货币计策。高盛合计,这不错酿成一个相对调和的宇宙降息周期,从而有助于减轻好意思联储降息对好意思元的下行压力。
高盛的分析贯通,自1995年以来的七个好意思联储降息周期中,好意思元的发扬并莫得转圜的方式。在某些周期中,好意思元发扬强盛,而在另一些周期中,好意思元则出现疲软。
传统的好意思元“含笑弧线”表面合计,好意思元在两种顶点情况下发扬较好:要么宇宙经济相配倒霉(好意思元手脚避险货币走强),要么好意思国经济发扬相配好(成本回流好意思元钞票)。
但高盛却合计,尽管好意思元有避险地位,但在好意思国经济增长放缓的情况下,好意思元的发扬取决于宇宙其他经济体的气象。要是其他经济体的增长依然持重,那么好意思元可能不会因为好意思国的经济问题而走强。
高盛以2007年末至2008年头好意思元走势为例:
高盛将1995年至2020年的每个降息周期归类为“调和”或“不调和”,即要是至少有四家其他G10央行在好意思联储6个月内开动降息,则周期是调和的。不然,合计周期是不调和的。
研报畸形强调了宇宙G10国度央行计策调和的紧迫性。高盛示意:在计策调和的降息周期中,好意思元时常大略越过其他G10货币;而在计策不调和的周期中,好意思元则可能相对走弱。
畴前三个月,多个G10国度央行接踵松懈货币计策,市集预期好意思联储将在不久的将来加快转向宽松计策。现在,市集对下周好意思联储降息25基点的预期增强,对大幅降息的预期减弱。但越来越多的交游员正在为来岁1月降息150个基点作念准备。
高盛指出,其他国度央行可能会在好意思联储开启降息后链接松懈计策,从而酿成一个相对调和的宇宙降息周期。
高盛指出,好意思国经济相较其他国度具有较高的增长表率,这可能会减轻好意思联储降息对好意思元的下行压力。
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