发布日期：2025-11-01 12:16    点击次数：154

深圳商报·读创客户端记者 朱峰ky体育官网登录入口网页版

9月27日，南昌三瑞智能科技股份有限公司（以下简称“三瑞智能”）更新招股书。公司拟在深交所创业板上市，保荐机构为国泰海通证券。

三瑞智能频年来营收和净利润均杀青快速增长，但同期也靠近海外生意摩擦、原材料价钱波动、中枢居品单价下降等多重风险。

招股书显现，三瑞智能配置于2009年，是行业超过的无东谈主机与机器东谈主能源系统制造商，主营业务为无东谈主机电动能源系统及机器东谈主能源系统的研发、出产和销售。

字据弗若斯特沙利文行业征询呈报，按2024年销售额统计，公司2024年在环球民用无东谈主机电动能源系统（不含能源电板）市集的市集份额为7.1%，市集份额仅次于大疆立异，排行环球第二。

收尾当今，三瑞智能在国内莫得径直可比的上市公司，行业内主要企业中，大疆立异、好盈科技为非上市公司，Maxon公司、Scorpion公司为境外非上市公司。这也意味着，若奏效上市，三瑞智能将成为“民用无东谈主机电机”第一股。

功绩方面，2022年至2024年，三瑞智能营业收入辩别为3.62亿元、5.34亿元和8.31亿元，扣非净利润辩别为1.01亿元、1.62亿元和3.21亿元。2025年上半年，公司杀青营业收入4.36亿元，扣非归母净利润1.53亿元，不时保握增长态势。

招股书表示，三瑞智能居品远销环球100多个国度和地区，外售收入占主营业务收入的比例较高。呈报期内（2022年至2025年上半年），公司外售收入辩别为2.35亿元、3.83亿元、4.26亿元和2.13亿元，占主营业务收入比例辩别为65.16%、71.78%、51.38%和49.13%。其中，向好意思国客户销售的收入占各期主营业务收入比例辩别为15.72%、11.45%、8.90%和5.04%。

2025年以来，好意思国对通盘自中国入口商品进一步加征附加关税和平等关税，公司居品适用的关税税率全体上升，增多了客户的采购本钱，一定程度上镌汰了公司居品在好意思国市集的竞争力。若海外生意摩擦握续加重，可能对公司居品出口变成不利影响。汇率波动风险也拦阻疏远，呈报期内公司汇兑损益均为负数。

招股书表示，三瑞智能系国度级高新时候企业，呈报期内享受15%的企业所得税优惠税率过火他多重优惠。呈报期内，上述税收优惠金额辩别为1617.86万元、2884.04万元、4699.21万元和2448.91万元，占利润总数的比例辩别为12.13%、14.28%、12.04%和13.01%。如若翌日国度税收优惠战略发生变化，或公司无法握续抖擞税收优惠的相干条款，导致无法享受相干税收优惠待遇，将会对公司翌日方向功绩产生不利影响。

三瑞智能存在IPO前大额分成情况。招股书显现，公司2023年现款分成1.3亿元，2025年现款分成4000万元。

三瑞智能居品本钱中径直材料占相比高。呈报期内，公司径直材料占主营业务本钱比例辩别为76.28%、75.43%、74.76%和72.67%。公司主要原材料包括机加件、电子元器件、磁性材料、轴承、漆包线、铁芯、矽钢、碳布等，受宏不雅经济和市集供需影响，价钱波动较大。若翌日主要原材料价钱大幅高涨，而公司无法有用传导本钱压力或通过期候工艺立异对消，将靠近本钱压力，影响方向功绩。

记者寄望到，三瑞智能无东谈主机能源系统可分为电机、电子调速器、螺旋桨和一体化能源系统，其中无东谈主机电机比重最大，2024年占总营收的55%。不外，在收入逐年增长的同期，公司电机单价却连年走低，2022年至2024年售价辩别为295元/台、262元/台、148元/台，2025年上半年近一步降至110.40元/台。2025年上半年电机单价较2022年下降幅度高达62.57%。此外，机器东谈主能源系统电机单价也系数下滑，从2022年的1455.31元/台降至615.26元/台。

三瑞智能本次拟召募资金约7.69亿元，投向无东谈主机及机器东谈主能源系统扩产形势、研发中心及总部配置形势、信息化升级及智能仓储中心配置形势。其中，无东谈主机及机器东谈主能源系统扩产形势建成达产后，瞻望将辩别新增电机、电子调速器和螺旋桨年产能100万台（折算轮番产量）、80万台和80万支。

三瑞智能坦言，翌日若宏不雅经济环境变化、产业战略出现不利退换ky体育官网登录入口网页版，或公司因时候研发过程不及、客户开辟受阻等要素，尤其是本次扩产的居品（螺旋桨与电子调速器）的市集渗入过程未能匹配产能扩展节律，则公司将靠近新增产能难以有用消化的风险，从而对方向功绩产生不利影响。

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