发布日期：2025-07-05 12:32    点击次数：95

新年的喜庆氛围还未消失，中国车企的欠债问题却再次成为公论焦点，以致别传有成本试图误会中国车企欠债情况，从而作念空中国车企。

那么，中国车企的欠债真相，到底是什么？是千里重的桎梏，依然发展的助力？

在这个关节时刻，拨开迷雾，看清中国车企欠债的真正景象，显得尤为迫切。

01

中国车企债务压力不高

汽车，手脚典型的重财富行业，其发展离不开海量的投资与捏续的研发参预。放眼全球，不管是国内依然国外的主流车企，总欠债浩荡处于较高水平，何况呈现出企业领域越大、营收越高，总欠债也随之攀升的态势。

财报贯通，2023年，天下集团总欠债达3.2万亿元；丰田总欠债达2.6万亿元。仅天下与丰田两家头部车企的总欠债就达到近6万亿元，福特、通用、良马、飞奔等车企总欠债也超万亿。不错看到，国外主流车企的总欠债都是“万亿户”，处于较高的水平。

比较之下，国内车企的总欠债并不算高。2023年，上汽集团总欠债6637亿；比亚迪总欠债为5291亿；祥瑞控股总欠债为4517亿元。以比亚迪为例，2023年销量约为天下的三分之一，总欠债仅为天下的六分之一。

如果从专科的财务分析视角来看，评判欠债绝弗成仅着眼于总金额的大小，欠债结构才是关节地点。

欠债大要可分为两类——“输血型欠债”与“造血型欠债”。其中，“输血型欠债”主要涵盖需要还本付息的有息欠债，倘若短期内这类债务的还本付息压力过大，企业照实有可能堕入流动性危境。因此，有息欠债以及有息欠债占比，更接近企业的真正债务压力。

从国外主流车企来看，有息欠债浩荡达到数千亿以致上万亿领域，且在总欠债中占比较高。

比如，2023年，丰田有息欠债1.7万亿，在总欠债占比达67%；天下集团有息欠债1.1万亿，在总欠债占比34%；福私有息欠债约1.08万亿，在总欠债占比65%；通用汽车、飞奔、良马、斯特兰蒂斯的有息欠债也达到数千亿的领域。

反不雅国内主流车企，有息欠债领域相对较低。

2023年祥瑞控股有息欠债1082亿，在总欠债占比24%；上汽有息欠债1078亿，在总欠债占比16%；东风集团股份有息欠债593亿，在总欠债占比34%；长城汽车有息欠债225亿，在总欠债占比17%；比亚迪有息欠债303亿，在总欠债占比只是6%。

由此可见，不管是从欠债总和，依然从欠债率来看，中国车企的欠债压力并莫得外界别传的那么大。

真相背而是欠债压力远小于全球同业。

02

“造血型欠债”是可贵资源

至于“造血型欠债”，主如果指无息欠债，时时包含对上游供应商的粗鄙款，以及对下搭客户的预收款(公约欠债)。

与“输血型欠债”人大不同，“造血型欠债”对企业来说是一种可贵的资源。

不妨念念考一下，什么样的企业大要让上游提前供货，又能让卑劣提前付款呢？谜底是领有王人备中枢竞争力和供应链解决才气的龙头企业。

“造血型欠债”所具备的资源属性，凸起体当今大要为车企捏续注入饱和的盘算现款流。

王人集前文所分析，中国车企“输血型欠债”占比较低的另一面，即是其欠债结构主要由“造血型欠债”组成，这也让中国车企盘算现款流数据特殊亮眼。

2023年，上汽集团和比亚迪的盘算现款流净额分歧高达423.3亿元和1697亿元，分歧逾越同时归母净利润的3倍和5倍。

在全球新动力车竞赛的下半场，饱和的盘算现款流对中国车企来说，是至关迫切的生计与发展根基。

最初，这是保险企业踏实运营的关节。有了充沛的资金，车企才能按期采购原材料，守护坐褥线陆续摆，幸免因资金链断裂导致停产的危境。

其次，它是技巧研发立异的有劲守旧。下半场技巧竞争尖锐化，不管是电板技巧破损，依然自动驾驶技巧升级，都需要无数资金参预。有了饱和现款流，车企就能经受东说念主才、加大研发力度，在技巧上霸占先机。

再者，有助于市集拓展。企业不错用这笔资金参预品牌设立、拓宽销售渠说念，培育市集占有率。

由此可见，中国汽车头部企业较高比例的“造血型欠债”，其实是带来饱和盘算现款流的可贵资源，为中国车企在全球新动力车赛说念捏续奔走提供饱和的“能量源”。

03

谁的付款速率更快？

天然，“造血型欠债”中，还触及一个迫切的财务数据，即是粗鄙账款。与之对应的，即是夙昔一段时分被热议的新动力车账期问题。

最初需要留神的是，账期问题弗成浅陋凭证粗鄙账款的王人备数来分析，而是要王人集企业的领域看。意旨很浅陋，一家企业领域越大，商业收入越高，对外采购与协作的体量也越大，对拉动经济增长的作用也更赫然。

比如，一家营收10亿元的公司，粗鄙账款1个亿，跟一家营收500万的公司，粗鄙账款200万。两者比较，前者天然金额更高，但后者昭着更“赖账”。

因此，看粗鄙账款，不仅要看账期天数，还要需要王人集营收占比去看。

以此为表率来分析的话，大要更客不雅反应车企粗鄙账款的份量轻重，也会发现一些车企看似粗鄙账款很高，但占营收比例并不高，关于举座盘算莫得瞎想得那么严重。

比如上汽集团2023年粗鄙账款达到2647亿元，但粗鄙账款占营收的比例为36%，与之通常的还有比亚迪，同时应收账款1985亿元，占营收比例也只好33%。

此外，中国主流车企对供应商的付款账期，也处于合理范围中。如上图所示，盘活天数最高的是赛力斯313天，最低是比亚迪128天，中位数为174天，其实都在一年营收的掩盖范围内。

要知说念这是与汽车的坐褥销售周期匹配的，汽车行业坐褥销售周期特殊长，从原材料采购到整车制造再到销售回款都需要时分，这就导致了账期竖立要更长少许，才允洽行业特色。事实上，粗鄙账款恰是汽车产业协同发展的体现，反应供应商对车企发展前程的信任，信服能从恒久协作中获踏实收益。

要而论之，中国主流车企的债务结构合理，“造血型欠债”彰显竞争力，账期竖立允洽行业特色，处于合理区间。

比年来，中国汽车发展势头愈发强盛。清闲的财务进展，亦然中国车企开导全球、在新动力汽车赛说念上致力于争先的最大底气。

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